Aantal keren bekeken: 0 Auteur: Site-editor Publicatietijd: 03-06-2026 Herkomst: Locatie
Eind 2024 en begin 2025 markeerden het definitieve einde van een tijdperk. Berkshire Hathaway van Warren Buffett heeft zijn positie in BYD volledig verlaten. Met deze stap werd een zeer lucratief partnerschap van 17 jaar gesloten. De uiteindelijke liquidatie schokte de retailmarkten. Het dwong potentiële investeerders om een kernprobleem van de onderneming onder ogen te zien. Duidt het vertrek van 's werelds beroemdste waarde-investeerder op fundamentele tekortkomingen in het bedrijf? Of is dit eenvoudigweg een lokale macro- en portefeuillebalanceringsmanoeuvre? Het evalueren van dit voordeel vereist dat de portefeuillestrategie van Berkshire wordt losgekoppeld van de daadwerkelijke bedrijfsprestaties van BYD. Je moet verder kijken dan de krantenkoppen. Een echte beoordeling vereist een analyse van de mondiale tegenwind van elektrische auto’s naast de binnenlandse prijzenoorlogen. Je moet de onmiskenbare veerkracht van BYD's verticale integratie meten. We leggen precies uit waarom Berkshire heeft verkocht en wat dit betekent voor uw portefeuille.
Warren Buffett staat bekend om zijn geduld. Zijn geschiedenis bij BYD vertegenwoordigt een masterclass in waardebeleggen op de lange termijn. Berkshire Hathaway voerde zijn initiële investering in september 2008 uit. Het bedrijf zette ongeveer $ 230 miljoen in om 225 miljoen aandelen te verwerven. Dit kwam neer op ongeveer $ 1,03 per aandeel. Charlie Munger was een beroemde voorstander van deze handel. Hij noemde BYD-oprichter Wang Chuanfu een combinatie van Thomas Edison en Bill Gates. Berkshire hield deze aandelen volledig via zijn divisie Energy.
Het traject van de holdingperiode vereiste extreme discipline. Het aandeel kende door de jaren heen een brute volatiliteit. De aandelen daalden in 2012 naar een straffend dieptepunt van 9 HK$. Veel beleggers verlieten in deze periode het schip. De winst daalde dramatisch omdat de vroege dealernetwerken het moeilijk hadden. Berkshire hield stand. Ze brachten het aandeel naar een verbazingwekkende piek van HK$237 in 2021. Dit geduld genereerde levensveranderende rendementen voor de portefeuille.
Berkshire haastte zich niet naar de uitgang. Ze startten de tijdlijn voor desinvesteringen in augustus 2022, dichtbij markthoogten. Het liquidatieproces was doelbewust en zeer berekend. Het bedrijf verkocht de tranches stapsgewijs gedurende twee en een half jaar. De laatste liquidaties werden eind 2024 en begin 2025 afgerond. Een van de laatste grote tranches betrof de verkoop van 54,2 miljoen aandelen in januari 2025. Deze strategie maximaliseerde de winst en controleerde tegelijkertijd de optica.
De uiteindelijke exit-schaal is onthutsend. Gecorrigeerd voor de historische 1-op-6-aandelensplitsing bereikte de totale verkoopwaarde een geschatte $8,4 miljard. Het rendement op de investering over de hele cyclus schetst een ongelooflijk beeld. Berkshire behaalde een rendement op jaarbasis van ongeveer 30%. De werkelijke nettowinst bedroeg bijna $ 9,97 miljard. Dit cijfer verklaart zowel de initiële kostenbasis als de substantiële dividendgroei.
BYD verhoogde agressief zijn dividenduitkeringen naarmate het bedrijf volwassener werd. BYD verdubbelde bijvoorbeeld zijn dividend in 2023 naar 3,096 RMB per aandeel. Deze dividendkasstromen hebben het totaalrendement aanzienlijk vergroot. Institutionele beleggers zijn sterk afhankelijk van deze gestage geldinjecties. Ze worden in de loop van de tijd steeds groter, waardoor de totale winstmarge tot ver boven de basiswaardestijging van de aandelen stijgt.
| Tijdlijnfase | Belangrijke gebeurtenis | Geschatte statistiek/waarde |
|---|---|---|
| September 2008 | Initiële investering via Berkshire Energy | $230 miljoen (~$1,03 per aandeel) |
| 2012 - 2019 | Volatiliteit en expansie van de holdingperiode | HK $ 9 laag (paniek 2012) |
| 2020 - 2021 | Wereldwijde EV-boom- en piekwaarderingen | 237 HK$ hoog |
| Augustus 2022 | Eerste desinvestering gestart | Begon te verkopen rond het marktpiekpunt |
| Januari 2025 | Laatste grote liquidatietranches | Verkocht 54,2 miljoen aandelen |
| Totale cyclus | Nettowinst (incl. dividenden en splitsingen) | ~$9,97 miljard (30x rendement) |
De mechanismen van de langzame terugval onderstrepen het institutionele bewustzijn van Berkshire. Het van de ene op de andere dag verkopen van honderden miljoenen aandelen veroorzaakt enorme marktschokken. Ze verdeelden de uitverkoop over meer dan twee jaar. Deze tweeledige strategie werkte effectief. Het stelde Berkshire in staat maximale waarde uit de open markt te halen. Het vermeed ook een volledige daling van de aandelenkoers van BYD.
Het uitvoeren van een exit ter waarde van meerdere miljarden dollars vereist een strikte naleving van de regelgevingsregels. Berkshire maakte gebruik van specifieke marktmechanismen om de activa stilletjes te ontladen.
Er zat ook een diplomatieke invalshoek aan deze trage executie. Berkshire onderhoudt uitgebreide mondiale belangen. Het dumpen van aandelen schaadt op agressieve wijze de gunstige relaties met Chinese toezichthouders. Een methodische exit behoudt de institutionele goodwill. Dit houdt de deur open voor potentiële toekomstige investeringen in de Aziatische energiesector.
Retailbeleggers interpreteren verkopen met voorkennis vaak verkeerd. Ze gaan ervan uit dat bedrijfsinsiders verkopen omdat het bedrijf failliet gaat. In werkelijkheid verliet Berkshire het bedrijf op basis van een strikt evaluatiekader. De belangrijkste drijfveer was de intrinsieke waarde versus de handelscomponent. Berkshire werd verkocht omdat de aandelenkoers de berekende intrinsieke waarde overschaduwde. Ze profiteerden van de masterclass markttiming.
Waardebeleggers zijn sterk afhankelijk van Discounted Cash Flow (DCF)-modellen. Toen de marktkapitalisatie van BYD honderden miljarden bereikte, rechtvaardigden de toekomstige kasstromen het aanhouden van de aandelen niet langer. Berkshire zette zijn winst vast net voordat de bredere wereldwijde vertraging van de vraag naar elektrische auto's in werking trad. Ze weigerden een bezit aan te houden dat geprijsd was voor absolute perfectie.
Deze exit benadrukt ook een interne verschuiving bij Berkshire Hathaway. Portefeuillemanagers Todd Combs en Ted Weschler oefenen nu steeds meer invloed uit. Hun strategieën introduceren een flexibelere, handelsgerichte benadering van snelgroeiende activa. Ze verdwijnen sneller uit hyperopgeblazen activa dan de traditionele buy-and-hold-modellen van Buffett. Ze beschermen op agressieve wijze kapitaal in volatiele sectoren.
Geopolitiek speelde een grote rol bij de desinvestering. Het aanscherpen van het handelsbeleid van de VS en de EU heeft de risicomatrix fundamenteel veranderd. Westerse regeringen richten op agressieve wijze tariefmuren op tegen in China geproduceerde elektrische voertuigen. De VS pasten Sectie 301-tarieven toe, waarmee feitelijk een heffing van 100% op Chinese elektrische voertuigen werd ingesteld. Dit elimineert de Amerikaanse markt volledig.
De Europese Unie volgde dit voorbeeld met antisubsidieonderzoeken. Ze voerden voorlopige tarieven in variërend van 17% tot 38% op geïmporteerde Chinese voertuigen. Deze tarieven drukken de winstmarges zwaar. Ze beperken de totale adresseerbare marktgroei voor BYD. Berkshire onderkende deze dreigende geopolitieke dreiging al vroeg en stapte eruit voordat de impact zich op de balans manifesteerde.
Het veranderende Amerikaanse politieke landschap versnelde de tijdlijn. De aantredende regering van 2025 geeft blijk van openlijke vijandigheid tegenover agressieve klimaatinvesteringen. Het veranderende energiebeleid fungeert als een belangrijke katalysator om risico's te verminderen. Berkshire geeft de voorkeur aan een voorspelbaar regelgevingsklimaat. De mondiale ruimte voor elektrische voertuigen bood niet langer die veiligheid voor een toewijzing van meerdere miljarden dollars.
We moeten de schaal in perspectief houden. BYD vertegenwoordigde minder dan 2% van de enorme totale portefeuille van Berkshire. De uitgang was een routinematige herverdeling. Het was geen bedrijfscrisis. Toen de aandelenkoers van BYD enorm steeg, slokte het een onevenredig groot deel van de internationale aandelenallocatie van Berkshire op. Door verkopen werd de portefeuille weer in balans gebracht.
Berkshire hanteert een strikt risicobeheer. Ze nemen winst op hypergeïnflateerde activa om kapitaal veilig te herverdelen. Ze verplaatsten deze fondsen naar de binnenlandse energie- en defensiesectoren. Voorbeelden hiervan zijn enorme posities in Occidental Petroleum en kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. U moet dit zien als een verstandige portefeuillediversificatie en niet als een motie van wantrouwen in BYD.
Het vertrek van Buffett gebeurde niet in een vacuüm. Het veroorzaakte een aanzienlijk rimpeleffect in de hele financiële sector. De westerse institutionele verkoop versnelde snel. Hierdoor ontstond een zichtbaar kudde-effect. Veel fondsen gebruiken Berkshire als graadmeter voor het marktsentiment. Als Buffett verkoopt, volgt de kudde blindelings zijn voorbeeld.
SEC 13F- en HKEX-gegevens laten zware dumping door grote fondsen zien. Het Westerse kapitaal heeft zijn bezit op agressieve wijze teruggeschroefd om te voldoen aan de interne risicoparameters. Ze hebben in een paar kwartalen honderden miljoenen aandelen verkocht. Dit vertegenwoordigde miljarden dollars aan uitgaand kapitaal. Het overspoelde de open markt met verkooporders.
| Institutioneel bedrijf | Tweede kwartaal 2025 Actie | Vermelde of impliciete motivering |
|---|---|---|
| Vanguard-groep | Positie verlaagd met 14% | Brede risicoreductie in opkomende markten |
| ZwartRock | 45 miljoen aandelen verkocht | Geopolitieke tariefblootstelling |
| JPMorgan Asset Mgmt | 30% van het bezit geliquideerd | Herbalancering van portefeuilles en jacht op rendement |
| Fidelity-investeringen | Positie verlaagd met 18% | Vertraging van de vraag naar macro-EV's |
Buitenlands kapitaal prijst strikt het geopolitieke risico in. Westerse fondsen reageren zwaar op de afnemende adoptie van EV’s wereldwijd. Zij geven prioriteit aan deze macrorisico's boven de werkelijke bedrijfswinsten. Deze institutionele vlucht zorgt op korte termijn voor een zware neerwaartse druk op de aandelenkoers. Het maakt de activa zeer volatiel voor particuliere deelnemers die de bodem proberen te bereiken.
BYD raakte niet in paniek vanwege deze institutionele exodus. De reactie van het bedrijfsleven bleef zeer professioneel. BYD PR General Manager Li Yunfei sprak het publiek rechtstreeks toe. Hij typeerde de verkoop als een standaard marktoperatie. Hij bedankte Berkshire en Munger publiekelijk voor zeventien jaar onafgebroken steun. Deze kalme communicatie stabiliseerde het sentiment onder binnenlandse investeerders.
Het management ondersteunde hun woorden met kapitaal. De koopcijfers van insiders stegen onmiddellijk na de uitverkoop. Specifieke overnames van topmanagers gaven een krachtig tegensignaal aan institutionele dumping. In september kochten managers 488.200 aandelen. Deze transactie had een waarde van ongeveer 52,3 miljoen RMB. Wanneer insiders hun eigen aandelen kopen te midden van een macro-paniek, getuigt dit van diepe overtuiging.
Het verwijderen van Warren Buffett uit de vergelijking dwingt ons om naar ruwe cijfers te kijken. De kernactiviteiten van het bedrijf blijven ongelooflijk robuust. De omzetgroei blijft indruk maken, ondanks ernstige binnenlandse tegenwind. In de eerste helft van 2025 bedroeg de totale omzet 371,3 miljard RMB. Dit betekent een stijging van 23% op jaarbasis.
Deze financiële gegevens versterken de status van BYD als de wereldwijde leider op het gebied van EV-volumes. Ze overtreffen Tesla ruimschoots in het totaal aantal verplaatste eenheden per kwartaal. Ze hebben meer dan 30.000 ingenieurs in dienst die zich bezighouden met onderzoek en ontwikkeling. Dankzij deze enorme schaal kunnen ze sneller nieuwe modellen ontwikkelen dan oudere autofabrikanten in Detroit of Duitsland.
We moeten echter de harde realiteit van de binnenlandse markt aanpakken. De concurrentie binnen China is absoluut wreed. Honderden kleinere EV-startups vechten om marktaandeel. CPCA-gegevens laten een vier maanden durende achtereenvolgende daling van de binnenlandse verkoop zien, beginnend in mei 2025. De binnenlandse markt heeft een verzadigingspunt bereikt. De ongebreidelde groei is voorbij.
Deze verzadiging veroorzaakte wrede binnenlandse prijzenoorlogen. De winstmarges voelen de druk. Het management verlaagde de prijs van de Seagull hatchback tot een verbazingwekkende 55.800 RMB. Hoewel hierdoor het marktaandeel behouden blijft, schaadt het de winstgevendheid. Als gevolg daarvan daalde de nettowinst in het tweede kwartaal van 2025 met 30% tot 6,4 miljard RMB. Het evalueren van de bredere markt voor a Het nieuwe Energy Car BYD- model vereist inzicht in deze agressieve prijsverlagingsstrategie.
Het management begrijpt de binnenlandse grenzen. Ze voerden een agressieve draai uit naar de internationale markten. Ze richten zich zwaar op Europa, Latijns-Amerika en opkomende markten. Ze bouwen lokale fabrieken in Hongarije, Brazilië en Thailand. Deze mondiale productievoetafdruk compenseert de binnenlandse verzadiging. Door lokaal te bouwen omzeilt men bepaalde importtarieven.
De overzeese tractiegegevens zijn onmiskenbaar. In de eerste helft van 2025 stegen de buitenlandse inkomsten met 130%. Het bereikte een enorme 135,4 miljard RMB. De specifieke regionale groei is onthutsend. Alleen al op de Britse markt groeide de omzet in augustus met 301% op jaarbasis. Deze overzeese expansiemotor dient als het belangrijkste instrument om de groei te beperken tegen lokale prijzenoorlogen en verzadiging.
Waarom blijft BYD ondanks brute binnenlandse prijsverlagingen zeer veerkrachtig? Het antwoord ligt in hun volledige interne controle over de supply chain. Ze beschikken over een enorme verticale integratiegracht. Ze winnen hun eigen lithium. Ze vervaardigen hun eigen componenten. Ze zijn niet sterk afhankelijk van externe leveranciers. Deze interne controle stelt hen in staat de prijzen te verlagen en tegelijkertijd winstgevend te blijven.
Hun gepatenteerde technologie reikt veel verder dan personenauto's. Het bedrijfsmodel omvat verschillende enorme niet-auto-onderdelen.
Deze extreme diversificatie beschermt hen tegen geïsoleerde dalingen in de vraag naar personenauto's. Als de autoverkoop trager wordt, zullen de inzet van batterijen of zonne-energieopslagsystemen de achterstand inhalen. Er zijn wereldwijd maar heel weinig autofabrikanten die dit niveau van operationele redundantie bezitten.
Beleggen in buitenlandse aandelen brengt structurele uitdagingen met zich mee. Er bestaan beperkingen voor directe investeringen voor in de VS gevestigde particuliere beleggers. Het aandeel is niet genoteerd op de NYSE of de Nasdaq. U kunt niet eenvoudigweg inloggen op een standaard brokerage-app en standaardaandelen kopen. U moet zorgvuldig door de Over-The-Counter (OTC)-markt navigeren.
Voor Amerikaanse beleggers is de specifieke ticker OTC: BYDD.F. U moet hier uiterst voorzichtig zijn. Verwar deze ticker niet met Boyd Gaming, dat op de NYSE handelt onder de ticker BYD. Het kopen van de verkeerde ticker is een veel voorkomende, kostbare fout. Bovendien worden OTC-markten gekenmerkt door een lagere liquiditeit en grotere bied-laatspreads.
Directe OTC-blootstelling is voor velen te volatiel. Diversified Exchange Traded Fund (ETF)-strategieën bieden alternatieve instrumenten met een lager risico. Deze fondsen bieden een brede blootstelling aan de EV-sector en de Chinese economie. Ze beperken het risico voor individuele aandelen, terwijl ze nog steeds opwaarts potentieel benutten. ETF-beheerders handelen de complexe OTC-liquiditeitsvereisten voor u af.
Overweeg specifieke fondsen om deze blootstelling te bereiken. De ARK Autonomous Tech & Robotics ETF (ARKQ) bekleedt een positie in het bedrijf. Hun weging ligt doorgaans rond de 1,3%. Als alternatief biedt de iShares MSCI China ETF (MCHI) een bredere geografische blootstelling. Het aandeel vertegenwoordigt ongeveer 1,9% van dat fonds. Deze voertuigen abstraheren de complexiteit van de buitenlandse handel.
U hebt een uitvoerbaar raamwerk voor risicobeoordeling nodig. Pas het geduldige kapitaalraamwerk toe op uw portefeuille. Retailbeleggers moeten hun oorspronkelijke stelling evalueren. De miljardenliquiditeitsbehoeften van Berkshire verschillen fundamenteel van die van u. Berkshire had kapitaal nodig voor macro-economische hedging. Een retailbelegger opereert doorgaans met een groeihorizon van vijf tot tien jaar.
Gebruik een duidelijke beslissingsmatrix. Als u voor kortetermijnwinsten aanhoudt, loopt u een groot risico. De mondiale afkoeling van EV’s en de geopolitieke volatiliteit zullen de aandelenkoers beïnvloeden. Als je evalueert op de lange termijn, verandert het beeld. BYD's buitenlandse volume, gezonde dividenduitkeringen en verticale dominantie blijven structureel gezond. Verkoop alleen als uw persoonlijke tijdlijn onmiddellijke liquiditeit vereist.
A: Nee. Berkshire Hathaway heeft zijn positie volledig verlaten. Het bedrijf voltooide zijn lange liquidatieproces tot eind 2024 en begin 2025, waardoor het aandelenpercentage tot precies 0% werd teruggebracht.
A: Berkshire behaalde een enorm rendement. Als we rekening houden met de 1-op-6-aandelensplitsing, hun initiële kostenbasis en substantiële historische dividenduitkeringen, wordt de totale nettowinst geschat op $9,97 miljard. Dit vertegenwoordigt ongeveer een rendement op de investering van ongeveer 30x.
A: De exit was strategisch. Buffett verkocht vanwege een piek in de waardering, een verschuivend Amerikaans macro-ecologisch handelsbeleid en een herbalancering van de interne portefeuille. De verkoop werd gedreven door de realisatie van intrinsieke waarde en niet door het falen van de kernactiviteiten van BYD.
A: Amerikaanse beleggers kunnen het niet kopen op grote beurzen zoals de NYSE. U moet het kopen via de Over-The-Counter (OTC)-markt met behulp van de ticker BYDD.F. Zorg ervoor dat u het niet verwart met de NYSE-ticker BYD, die toebehoort aan Boyd Gaming.
A: BYD beschikt over een enorm verticaal geïntegreerd ecosysteem. Naast EV's voor passagiers produceren ze ook commerciële EV-vloten, zonne-opslagsystemen, SkyRail-transitinfrastructuur, eigen Blade Batteries en verschillende interne elektronische halfgeleiders.
A: Ja, maar de daling werd verzacht. Omdat Berkshire zijn aandelen in twee jaar tijd langzaam verkocht, absorbeerde de markt een groot deel van de schok. Na het nieuws over de laatste exit-tranche kende het aandeel echter nog steeds een plaatselijke daling van 3,4%.
EEN: Ja. Er vond een opmerkelijke institutionele vlucht plaats. Alleen al in het tweede kwartaal van 2025 dumpten grote westerse fondsen als Vanguard, BlackRock, JPMorgan en Fidelity ruim 222 miljoen aandelen. Ze prijzen grotendeels de geopolitieke risico’s en de wereldwijde vertraging van de EV’s in.
